资金大轮动开启？美股AI热潮退烧，53%投资者下半年押注传统经济股

根据最新的资金资者注传Markets Live Pulse（MLIV）调查，随着对人工智能涨势的大轮动开可持续性忧虑加剧，越来越多投资者开始关注传统经济板块。启美在6月22日至7月2日间接受调研的潮退221名受访者中，53%的烧投投资者表示下半年将增持传统企业股票，并逐步兑现科技股的下半部分收益。

过去一年，年押以英伟达（NVDA.US）为首的统经AI核心标的表现亮眼，费城半导体指数自2025年低点以来涨幅近两倍，济股英伟达市值一度突破5万亿美元。资金资者注传然而，大轮动开持续的启美上涨行情引发了对估值泡沫的关注。

调查显示，潮退市场对AI基础设施投资的烧投可持续性开始存疑，投资者担心，下半如果大型科技公司削减在新兴技术领域的巨额支出，这些高估值的标的将面临显著回调风险。

费城半导体指数（SOX）在3月底至6月下旬几乎翻倍过后，过去两周已连续下跌，累计回撤约8%。韩国Kospi指数经历强劲上涨后也出现回落，主要受三星电子和SK海力士两大半导体公司的影响，两者合计权重超过35%。

MLIV调查结果显示，受访者对这两个指数下半年表现持谨慎态度：34%认为Kospi可能出现趋势逆转，22%关注SOX的类似风险。Interactive Brokers首席策略师Steve Sosnick表示：“半导体板块经历了剧烈波动，获利回吐的迹象显现，投资者正在转向受益于经济稳健运行的其他板块，比如工业股。”

尽管如此，市场依然存在乐观情绪。过去几年间，热门科技股曾多次面临泡沫担忧，但每次回调后均能反弹并创新高。前华尔街经济学家Jim Paulsen评论称：“多数投资者担心错失新一轮牛市的机会，而非市场遭遇重大挫折。”宏观策略师Brendan Fagan则指出：“企业之间的分化正在加剧，AI驱动的可持续盈利增长公司与过于乐观预期的公司之间差距在扩大。结果是，费城半导体指数中的某些大权重股，尽管拥有强劲增长预期，但其当前估值已处于或低于历史远期市盈率。”